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  • 司空燕丹论述赌博刷流水会亏本吗

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    商誉减值、业绩未完成,茂业商业这几年的扩张怎么了?

    本报记者    李未来 北京报道

    在扩张的道路上,茂业商业股份有限公司(下称“赌博刷流水会亏本吗茂业商业”)走得不顺利。

    近日茂业商业公布了2019年财务报告,其前几年收购的多家子公司未完成业绩承诺,包括重庆茂业百货、泰州一百等,有些子公司因当初评估预期过高导致商誉减值,包括人东百货、光华百货等。

    茂业商业不满足于“偏安西南”,近年来向全国扩张,但受市场环境、电商冲击等因素影响,其收购的子公司业绩大多低于预期。对此,茂业商业相关负责人向《华夏时报》记者做了解释:“人东百货(业绩未达预期)是因为现在商圈从盐市口移到春熙路、太古里这块之后,没有之前那样景气了,如今盐市口商圈整体没有春熙路那么繁华,但倒退20年的话这块是比较好的地段,所以受影响比较大。”

    商誉减值近3000万

    2019年茂业商业计提商誉减值约2921.46万元,全部都是子公司人东百货造成的。

    2016年茂业商业以约7.42亿元的现金对价收购了人东百货100%股权,同时以约17.32亿元的现金对价收购了光华百货100%股权。溢价率均超过了200%,从而形成了约10亿元的商誉。彼时茂业商业对这两家公司的盈利预期很高,但后来未达预期,自2017年就开始计提商誉减值准备,人东百货计提约8983.83万元,光华百货计提约1043.51万元。后来每年都没有达成预期,2019 年人东百货、光华百货净利润实现情况分别为2900.44 万元、9666.27 万元,只完成了资产评估报告预测金额的33.96%和51.43%。

    自收购至今,人东百货已累计计提商誉减值约1.19亿元,光华百货已累计计提商誉减值约6103.78万元。 至于经营未达预期的原因,宏观和微观层面的都有,如国内宏观经济下行及零售业行业增速减缓,商圈景气度下滑等等,而这些情况都是评估预期没有预料到的。

    如果未来业绩持续低迷,达不到当初评估时的预期,人东百货和光华百货还将进一步计提商誉减值,并计入当期损益,侵蚀净利润。

    业绩承诺难完成

    同样没有完成业绩承诺的,还有重庆茂业百货、泰州一百。2018年茂业商业完成了三大重磅收购,分别收购了重庆茂业百货100%股权、泰州一百97.31%股权和优衣购40.88%股权,都有业绩对赌协议。然而,目前看来只有优衣购完成了业绩承诺,重庆茂业百货和泰州一百都没有完成。

    重庆茂业百货2019年扣非后净利润为2,953.96万元,较承诺净利润3,026.12 万元还差72.16万元;泰州一百2019年扣非后实现净利润为5,013.77 万元,较承诺净利润5,058.31万元差了44.54万元。在茂业商业2019年年报的解释中,称同样是因为受到了宏观经济下行和微观店面调整的影响。

    此前茂业商业实施的华南区重大资产重组,也都没有完成业绩承诺。2016年2 月,茂业商业完成华南区重大资产重组并签署了盈利预测补偿协议,2016 至 2018 年,标的公司分别实现赌博刷流水会亏本吗扣非净利润5.69 亿元、7.62 亿元、8.28 亿元,业绩承诺完成率分别为80.04%、97.82%、98.55%,三年业绩承诺均未完成。而在业绩连续3年上升后,标的公司在承诺期满的第一年就出现了业绩下滑,2019年标的公司实现扣非后的净利润为6.98亿元,尚不及2017和2018年的水平。

    看似比较成功的投资是收购维多利集团。2016年5月茂业商业收购了维多利集团70%股权,要求连续3年内,维多利集团旗下的超市业务的净利润分别不低于2,074万元、2,281万元、2,510万元。2019年6月30日承诺期满,标的实际实现净利润合计为7,819.29 万元,高于承诺数954.29万元。

    不过,2019年维多利集团因房屋租赁及拆迁合同纠纷被计提了约1033.93万元的预计负债,放在非经常性损益中。

    2019年6月24日,业绩承诺期满后不到一个月的时间内,茂业商业立即将维多利集团旗下位于呼和浩特市、包头市的共计12家超市门店所属资产和门店经营权转交给摩尔超市经营和管理,承包期10年,承包总金额不超过3亿元。

    对于今年的业绩预期,茂业商业董秘办工作人员并不乐观,对《华夏时报》记者表示:“因为疫情的影响,公司门店一季度基本处于停摆的状态,我们这边门店复工基本上快到3月份了,而且疫情现在还没有结束,一季度除了1月份有点收入外,其他基本都很惨淡。”

    财务费用高

    连年扩张,业绩又不能达到预期,这给茂业商业带来较大的财务负担。2019年茂业商业的财务费用约3.3亿元,占其2019年净利润的26.21%。主要是利息支出。

    长期以来,茂业商业一直保持着较高的财务费用,《华夏时报》记者梳理发现,2016-2018年,茂业商业的财务费用分别约2.54亿元、3.38亿元、3.31亿元。

    利息支出是庞大的债务造成的,截止2019年底,茂业商业有约65.22亿元的流动负债和约48.17亿元的非流动负债。流动负债中,有12.65亿元的短期负债,还有约7.57亿元的一年内到期的非流动负债,这两项加起来约20.22亿元,远非其10.41亿元的货币资金所能覆盖的。

    而且这几年茂业商业的筹资情况不尽如人意,2017-2019年,其筹资活动产生的现金流量净额分别为-3.49亿元、-11.79亿元、-12.8亿元。也就是说,茂业商业这几年的借新还旧都是“入不敷出”的。不过其负债结构也得到了一定的改善,比如2019年期末流动负债比期初减少了约14.23亿元,这样也减小了短期还款的压力。

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